在民間的傳說中，虎爺能保佑小孩平安長大，並掌管著小孩子聰明伶俐。另一個關於虎爺與小孩的習俗是：將不好養（健康不佳或易吵鬧）的小孩子帶到有供奉虎爺的廟裡，在徵求虎爺的同意後認虎爺為「契父」，以此希望虎爺能保佑小孩平平安安的長大。在傳統的觀念中，老虎能趕走妖邪、鎮壓煞氣，而小孩子不好養，就是因為有妖邪在作怪，因此讓小孩認虎爺作「契父」，妖邪就不敢靠近小孩了。
虎爺是醫神保生大帝的腳力，因此人們相信，跟隨在保生大帝身邊的虎爺同樣具有醫治疾病的能力，不只能治好「豬頭皮」，也能有效控制成人疾病，甚至是家禽家畜的瘟疫。有些信眾會拿著金白錢抹一抹虎爺的下巴，再將之貼在長了瘡疾的地方，期待瘡疾痊癒。 【能招財咬錢】 傳說中虎爺是土地公、保生大帝、西王母、趙公明等神明的座騎或腳力，祂跟隨著這些神明修行，也因此具有這些神明的神性。其中土地公和趙公明分別屬於民間信仰中的文財神和武財神，所以民間也相信虎爺具有財神的神性，能夠為信眾帶來財運。 土地公之所以為文財神之一，主要源自於民間「有土斯有財」的觀念。人們認為土地公掌管各地的土地以及農作的收成，因此能帶來財富；以致於土地公的職能除了是一方的土地之神，還是庇佑財運興盛的財神。